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量化宽松
✍ dations ◷ 2025-09-02 13:21:15 #量化宽松
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中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买国家债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都会引起政府债券收益率的下降和银行同业拆借利率的降低,银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产,央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报,以纾缓市场的资金压力。当银行已经松动,或购买的资产将随着通货膨胀而贬值(如国库债券)时,量化宽松会使货币倾向贬值。由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险,政府通常在经历通货紧缩时推出量化宽松的措施。量化宽松的手段之一就是加快通胀预期的形成而压低实际利率。在部分准备制下,银行保持一定比例的存款准备金,其余的资金可作贷款之用。从量化宽松的过程中增加的存款,银行可通过借贷,再创造出更多的货币供应,即存款倍数效应(deposit multiplication)。例如,假设货币流动性是平均10次交易,量化宽松每创造$10,000,可产生的最终货币供应为$100,000。量化宽松向本土银行同业市场提供充足流动资金,大大降低借贷成本,最终期望所有借款人都能受惠,以支持整体经济运作。一般来说,量化宽松可支持整体经济,并“有助纾缓或遏抑经济逆转的影响。”虽然被形容为“开机印钞票”,但量化宽松通常只是调整电脑账目。一个国家要实行量化宽松,必须对其货币有控制权;所以,举例,欧元区个别国家不能单方面推出量化宽松政策。当以降息来增加货币供应成效不彰的时候,央行便可能推出量化宽松措施;通常在利率接近乎零的时候出现。每当美国希望买债或卖债时,都需要经过联邦公开市场委员会(FOMC)的开会商议;然后,当联准会通过会议,便会执行部署。以买债为例,各类企业会发行债务,政府便会购入这些债务,把资金注入企业。这些债务无论在利率和年期上,也会较弹性和优惠。当这些企业收到资金后,会存入零售银行或投资银行,而银行多了存款资金,便可以再次把钱借贷给个人或社会不同团体。但必须留意银行不可以把所有资金全部借出,要根据存款准备金的规定,把某百分比的资金留在银行。例如存款准备金是10%,银行只可以把90%的钱借给市场,如银行存款有$1000,$900可以借出市场,$100留在银行。针对2007年开始的环球金融危机,美国联准会主席柏南克以量化宽松手段应付,在实施三次后于2014年10月结束。联邦基金利率自2008年12月16日起,一直维持在0.25%。英国也同样以量化宽松政策作为金融政策以减低金融危机的影响。日本银行于2000年代初期实行量化宽松以对付通缩。日本在2012年底开始实施的安倍经济学实质上也是量化宽松政策。2015年1月22日,欧洲央行也宣布欧元区于2015年3月至2016年9月实施欧洲版量化宽松政策。2015年12月4日,欧洲央行宣布延长QE至2017年3月,再度调降主要利率从负0.2%下调至负0.3%,并将量化宽松期限延长至少半年,每个月维持购债600亿欧元不变,总规模将扩大至1.5兆欧元。
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