王衍（256年—311年），字夷甫，琅琊临沂（今山东临沂）人。出身琅琊王氏，司徒王戎的堂弟，在西晋官至司徒。王衍为人喜好清谈，不喜欢参与实质政事，并以求自保为首要，西晋末年在经历八王之乱后民变四起，更有匈奴人刘渊建立汉国对抗晋室，身为三公之一的王衍不以拯救国家为己任，反而在方镇树立亲族作为外援和退路。最终被石勒俘杀。后世指责王衍“清谈误国”，应为西晋覆亡承担一些责任。
王衍十四岁时，在洛阳造访羊祜，说话时言辞清晰明辨，羊祜虽然有名气和地位尊贵，但王衍都没屈己下人的表现，令众人都十分惊异。杨骏当时更打算将女儿嫁给王衍，但王衍耻于与杨骏结交，于是装狂令事情不成。
泰始八年（272年），朝廷下诏官员推举能安定边疆的奇才，当时王衍喜欢谈论纵横之术，尚书卢钦因而推举王衍为辽东太守。王衍却不接受，更从此不论世事，只作清谈。及后先后任太子舍人、尚书郎、元城县令。作职期间虽然仍有做官府事务，但还是终日清谈。后来王衍转任中庶子、黄门侍郎。
王衍后历任北军中候、中领军、尚书令，并嫁幼女王惠风给皇太子司马遹为太子妃。元康九年（299年），贾后诬陷司马遹并废掉其太子之位，王衍害怕祸及自己，上表请求司马遹与王惠风离婚。赵王司马伦于永康元年（300年）废杀贾后，王衍便因上表离婚一事遭到弹劾，并建议禁锢终身；惠帝听从。次年司马伦篡位称帝，因王衍向来看不起司马伦为人，于是装作发狂并斩击婢女自保。同年，司马伦被讨伐他的齐王司马冏等击败，并被诛杀，王衍转拜河南尹，后转尚书，及后又任中书令。当时司马冏自恃助惠帝复位，专擅朝政，朝臣见他都下拜，唯王衍只行长揖之礼。及后因病去职。成都王司马颖选王衍任中军师，后任光禄大夫。永兴元年（304年）迁尚书左仆射，领吏部。光熙元年（306年）十二月，晋怀帝即位，王衍升任尚书令、司空，次年改任司徒。
王衍虽然官至司徒，位居宰辅，但不以国家为首，反而日夜思索自保的计策。王衍于是向太傅东海王司马越说：“中原已经大乱，我们应当依靠方镇，要选用文武双全者任职地方首长。”及后即任命弟弟王澄为荆州刺史，族弟王敦为青州刺史。更向二人说：“荆州有长江和汉水天险，青州又东濒大海，你们二人在外而我留在朝中，可谓狡免三窟了！”王衍的举动遭当时有识之士鄙视。
永嘉二年（308年），王弥进攻洛阳，晋怀帝下诏加王衍都督征讨诸军事、持节、假黄钺，率众抵抗王弥。最终王衍成功击败王弥，并获得其辎重。次年，王衍迁任太尉，并封武陵侯，但王衍辞让封爵。当时洛阳屡次遭到汉国军队侵扰，很多人建议迁都避祸，但王衍却卖掉车牛，坚持留都洛阳。永嘉四年（310年），司马越领大军出镇许昌，并以行台随行，王衍亦兼任太傅军司与大军同行。次年司马越在项县逝世，众人推举王衍为元帅，王衍见当时贼寇横行，局势混乱，不敢接受，推让给襄阳王司马范，但司马范亦辞让。最终王衍与司马范等共同率领军队护送司马越灵柩回东海国安葬。石勒知道司马越的死讯后领兵追击，在苦县宁平城追及并击溃王衍所率领的晋军，十余万将士被杀，王衍等人亦被石勒所俘。
石勒后接见王衍，问他西晋的事，王衍陈述西晋衰败的原由，并称责任不在自己。石勒听后甚为高兴，与他相谈了数日。及后王衍又向石勒说自己自少就不想当官及不与世事，希望自保，并且劝石勒称帝。石勒听后十分愤怒，说：“你名扬四海，身居重任，一生为官，怎可以说不与世事！破坏天下就是你的罪。”说罢命随从押王衍出去。及后石勒向亲信孔苌说：“我在世间这么久也未尝见过像他这种人，应该留他的性命吗？”孔苌则说：“他是晋朝的三公，一定不会为我们尽心，那还有什么价值呢？”石勒于是决定杀死王衍，但命令不可用锋刃杀他。王衍于是被石勒所派的人推倒墙壁压死，享年五十六岁。王衍临死前说：“唉！我虽然不及古人，但若不崇尚浮华虚诞，尽心匡扶社稷，应不至有今日下场。”
王衍说话时每当觉得义理有所不当，就会随即更改，当时人因而称他“口中雌黄”。
在中国古代，雌黄经常用来修改错字。因此，在汉语环境中，雌黄有篡改文章的意思，并且有着“胡说八道”的引申义。王衍的“口中雌黄”就引申出成语“信口雌黄”。
