担保债权凭证

✍ dations ◷ 2025-02-23 16:59:08 #金融

担保债权凭证(Collateralized Debt Obligations, CDOs)是以如金融资产证券化商品(MBS、ABS)为担保，这些担保品组成资产池，再凭以发行不同信用等级与收益率之证券。

资产池中的证券依信用评等可分为不同的券次：最上层为主要券次(Senior tranches)，其保护最高、风险最低，信用评等为AAA水准；最下层券次为权益券次(Equity Tranche)，优先承受资产池中所有债权之信用损失，风险最高，但收益率最高，其性质类似资产负债表中之业主权益；风险及收益率介于前述两者之间的券次则称为夹层券次(Mezzanine Tranche)。

各种券次对担保资产之利息与本金之受偿顺序是由上而下，对资产池债权违约损失之承受顺序则是由下而上。

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